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2013 (3)

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Book
La France, l'Allemagne et l'Europe monétaire de 1974 à 1981 : La persévérance récompensée
Authors: ---
ISBN: 2724613279 Year: 2013 Publisher: Paris (117 Boulevard Saint-Germain 75006) : Presses de Sciences Po,

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Abstract

Au pouvoir en même temps de 1974 à 1981, le président de la République française Valéry Giscard d'Estaing et le chancelier fédéral d'Allemagne Helmut Schmidt partagent la volonté de faire progresser l'union économique et monétaire de l'Europe. Ils voient dans la stabilité des monnaies européennes le moyen de développer l'économie et de relancer la croissance — un défi en cette période d'inflation, de chômage, de quadruplement du prix du pétrole et de vagues terroristes en Allemagne fédérale et en Italie. Leur initiative aboutira à la création du Système monétaire européen et de l'Ecu (European Currency Unit), qui deviendra l'euro en 1999, aujourd'hui la monnaie unique de dix-sept pays européens. Riche des témoignages inédits des principaux acteurs, en particulier de ceux du président de la République et du chancelier fédéral, cet ouvrage révèle l'âpreté des débats. Il montre aussi la persévérance que mettent les deux protagonistes à élaborer un projet novateur capable de redonner l'espoir aux Européens et le rôle joué par l'amitié exceptionnelle qui les lie. Un éclairage sur une période d'une importance considérable pour l'histoire de l'Europe.


Book
Sovereign Risk and Belief-Driven Fluctuations in the Euro Area
Authors: --- --- --- ---
ISBN: 1475514107 1475516800 1475513739 Year: 2013 Volume: WP/13/227 Publisher: Washington, D.C. : International Monetary Fund,

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Abstract

Sovereign risk premia in several euro area countries have risen markedly since 2008, driving up credit spreads in the private sector as well. We propose a New Keynesian model of a two-region monetary union that accounts for this “sovereign risk channel.” The model is calibrated to the euro area as of mid-2012. We show that a combination of sovereign risk in one region and strongly procyclical fiscal policy at the aggregate level exacerbates the risk of belief-driven deflationary downturns. The model provides an argument in favor of coordinated, asymmetric fiscal stances as a way to prevent selffulfilling debt crises.

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